中国投资者的钱应当投向何处？（澳联社图片，图文无关）

全球投资者几乎都面临这样一个问题，如何选择自己的目标投资市场。

出于成长前景和个人风险偏好等考虑，每个投资者都会在发达市场和新兴股市之间做出自己的选择。而对于中国投资者来说，最好的几个备选市场包括美国、欧洲和澳洲。在这篇文章中，我们就来和读者们共同探讨一下美国、欧洲和澳洲市场各自的优劣，供任何有意愿在国外投资的中国投资者参考。

美国股市

从投资表现上看，美国股市可能是以上三者中最佳的选择。标普500指数在过去的10周内一路走高，且在最近一年之内造顶50多次。但很多人认为，最近一年的美国股市是借了特朗普的“东风” ，美股的长期稳定性不能不让人慎重。

美元贬值使大部分全球性的美国公司录得更高的收益，欧洲央行和其他国家金融机构的量化宽松政策也为刺激消费者行为提供了便利条件。在这样的大背景下，全球股市都持续强化，也正向地刺激了美国股市。特朗普政府准备推出的减税计划以及在基础设施建设方面作出的承诺，让企业家们看到了利好，也让美股顺着牛市给投资者带来了更多的回报。

但另一方面，投资者也开始担心美国股市未来的走势和证券的标价问题。特朗普政府承诺过的大多数商业利好政策都还在过程之中，并没有真正得到政府通过。而且目前的美国股市貌似走得太快了一些，有些公司的报表中季度营收看起来还不错，可是资本市场到底能给他们带来多少实质的收益呢?

分析人士有这样一项共识，目前美国股市的走势并没有对特朗普的反全球化政策做出正确的回应。特朗普曾说，要对来自中国的商品征收40%的关税，可从现实的表现上看，市场并不认为这项承诺会成真。

但特朗普是一个无法预测的总统，他的言行具有非常大的不确定性。一旦美国决定“闭关锁国”，给中国商品征收高额关税，那么那些跨国的上市公司都会受到很大的影响，美国的进口将会受限，汇价升高、利润报低。同时，中国向美国的出口就会减少，造成美国制造业的生意锐减，反过来压迫中国的利息环境，进一步刺激债务问题，进而影响全球的经济形势。

所以考虑到这些情况，我们认为美国股市已经跑过了他们自身的情况，如果进一步限制进口，则会从根本上压破目前的泡沫，转入熊市。所以在现在的这个节点上，我们认为美国股市并不是一个最佳的投资选择。

欧洲市场

但与此同时，欧洲市场却显示出增长的迹象，绝大多数经济指数都显示出欧洲大陆的总体经济正在复苏。但和美国一样，欧洲也不可否认地面临很多不确定性，而其中最大的几个不确定因素是：英国退欧、德国政坛不稳和加泰罗尼亚的独立运动。

最近一段时间以来，鉴于健康的公司盈利和运作表现，欧洲的金融市场形势明显转好。欧洲央行主席德拉基(Mario Draghi)也表示过要结束量化宽松政策;英国央行在市场转好的形势下，更是率先提高了利率。

在这些利好之下，欧洲的金融市场转向好的方向发展，但同时我们也不能忘记，以上提到的种种不稳定因素一旦成真，欧洲经济则将发生急剧的大规模下行。欧洲低成本基金大行其道的原因就是为了预防欧洲的部分央行收紧货币政策带来的冲击。

澳洲市场

澳股ASX 200指数受到能源、材料和金融板块的刺激，最近大幅攀升，在两周前更是突破了6000点大关，虽然近日有所回落，但也足以引起全球投资者的目光。

在低利率的环境中，澳储行已经坚持了一年，最近澳储行的表态是一旦通胀回升至目标水平，则将马上上调利率。不过，我们目前的观点是在至少接下来的一个季度中，澳储行还不会上调利率。

澳洲的农业相关领域近年来也从与中国的生意中获益良多，中国对澳洲的品质奶制品和婴儿配方奶粉的需求相当高。像Costa Group等澳洲的全球精细农作物出口商( 其拳头产品是遍布世界的澳洲蓝莓)也在寻求将澳洲优质牛油果出口到全世界的机会，这反映出澳洲农作物出口商的战略愿景。

澳洲的煤矿和其他矿产仍然受到中国企业的追捧，在中国不断提高环保标准的过程中，澳洲高品质矿物原料更能满足中国相关生产企业的要求。同样，日本经济的回暖以及澳洲在一定程度上“废除”了清洁能源战略的政策也会带领澳洲的煤矿行业迎来第二春。

再者，随着人口结构的不断老龄化，澳洲的医疗健康产业都有着非常好的增长前景，进而带领上游的研发科技产业进一步发展，而这也是澳洲的传统强项，澳洲的医疗产业不仅服务国内的人口，全世界对于澳洲的领先科技的需求都非常大。

最后，澳洲的金融产业领域的增长前景也不错，澳洲企业在不断全球化的过程之中，与外国企业在财富管理、保险和其他领域的合作，都促使这一产业进一步发展。

所以基于以上种种，在2019财年之前，我们相信澳洲的市场前景应该是牛市当先，对于追求价值的投资者来说，比美国和欧洲股市在波动率方面更有优势。

总的来讲，基于目标回报率、市场发展、低波动率、风险水平和金融成本方面的考虑，我们向寻求积极投资回报的外国投资者们推荐澳洲市场。